及时推出增量储备政策 应对美国“对等关税”

　　日前召开的中共中央政治局会议，分析研究当前经济形势和经济工作，指出“统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，并作出一系列重要部署。

　　2025年以来，特朗普政府挥舞“关税大棒”，呈现“基准关税+对等关税+额外加征”的三重叠加效应，其中对中国输美商品综合税率不断升级。特朗普政府轮番加征畸高关税已经沦为数字游戏，在经济上已无实际意义，暴露出其将关税工具化、武器化的伎俩。

　　在外部冲击影响加大的背景下，我们应该坚定信心、迎难而上、主动作为。中共中央政治局会议首次提出稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，释放出“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”的强烈信号，为下一步做好经济工作指明了方向、鼓舞了信心。

　　可以看到，在抓好“四稳”工作中，稳就业的重要性进一步凸显。中共中央政治局会议强调，对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例。要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策。日前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于加快构建普通高等学校毕业生高质量就业服务体系的意见》也提出，着力解决人力资源供需不匹配的结构性就业矛盾，促进高校毕业生高质量充分就业。

　　稳就业的关键是稳企业。我国工业行业外贸依存度较高，出口下行风险将加剧企业经营压力。从细分行业来看，外贸依存度高、行业体量大的多为高技术制造业，如计算机通信、电气机械、汽车、运输设备等。2024年，我国机电设备、车辆及运输设备的对美出口敞口分别为14.6%、8.6%。因此，从政府部门来看，需要及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，包括再贷款、财政贴息、减税降费等，多措并举帮扶外贸企业纾困解难。从企业部门（含银行部门），面对困难挑战，要坚定信心、保持定力、讲究策略，加快产业升级，提高产品附加值。具体可以从如下方面着手应对。

　　第一，面对美国滥施“对等关税”，应保持强大韧性和抗压能力。

　　特朗普政府滥施“对等关税”将严重抑制双边贸易，短期内不可避免地对我国出口造成负面影响，加大经济下行压力。但要看到，中国是超大规模经济体，今年一季度，我国GDP同比增长5.4%，经济增速在全球主要经济体中名列前茅。面对美国的关税霸凌冲击，我国经济具有较强韧性，已具备更强的抗压能力和更丰富的应对手段。近年来，我国积极构建多元化市场，对美国市场依赖已在下降，我国对美国出口占全部出口的份额已从2018年的19.2%降至2024年的14.7%，对美国出口下降不会对整体经济造成颠覆性影响。与之相比较的是，美国不少产品对我国依存度较高。当前，美国不仅在很多消费品上离不开中国，很多投资品和中间产品也需要从中国进口，有若干品类依存度超过50%，短期内在国际市场上很难找到替代来源。在全球产业链供应链深度交融的大背景下，中美贸易不可能完全中断。此外，新兴市场经贸合作潜力巨大，日益成为我国稳外贸的重要基础。我国是全球150多个国家和地区的主要贸易伙伴，2018年以来，我国对东盟出口占比由12.8%提升到16.4%，对共建“一带一路”国家出口占比由38.7%提升到47.8%，且保持较快增长势头。

　　第二，外贸企业要讲究应对策略，增强自身的抗风险能力。

　　一是外贸企业要做好供应链布局。正确认识与识别美国法项下关于原产国的认定标准，特别是要加大对货物转运至马来西亚、泰国等第三国的转口贸易企业的风险识别，合理利用《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）累积规则，降低中国原产成分，以适用更低税率。

　　二是引导外贸企业着力提升产业链供应链韧性。积极推进“一带一路”业务布局，拓展市场业务，深耕“一带一路”大市场。如2024年，中国与东盟贸易总值达6.99万亿元，占中国外贸总值的15.9%，要通过与当地企业联营等方式，继续做强做大。此外，还要积极构建“抗关税防火墙”，通过产品提价消化成本压力，通过“双供应中心”分散风险等。

　　三是外贸企业要积极拓内销、促内需。通过内外市场协同发力构建抗风险体系，深度开发内需市场，挖掘国内消费潜力，提前布局抢占市场先机，降低对国外市场的依赖风险，形成更具韧性的产业体系。数据显示，2024年，我国有出口实绩的数十万家企业中，接近85%的企业同时开展内销业务，内销金额占销售总额的近75%，说明企业正加大对国内市场的开拓力度。从政策层面来看，国家已经在加快打通“出口转内销”的政策堵点、卡点。国家发展改革委有关负责人4月28日在国新办举行的新闻发布会上介绍，我国将出台稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。日前举行的商务部例行发布会透露，商务部将稳步推进内外贸一体化工作，持续举办“外贸优品中华行”活动，搭建外贸企业拓内销平台，在市场准入、渠道开拓、财政金融、服务保障等方面加大对外贸企业拓内销的帮助力度，促进内外贸渠道对接、品牌对接、产销对接、标准对接。可以看到，从中央到地方，各种促消费、稳增长的政策接连出台，提振国内消费既可以帮助外贸企业缓解订单下降的压力，还可以丰富多元消费场，外贸企业应充分利用这个契机，由国际循环为主转向国内大循环为主，实现内外贸融合发展。

　　第三，动态跟踪市场突破既往规则、模式等非线性变化，维护全球经济和金融稳定。

　　美国反复无常的“对等关税”，增加了进口成本和贸易不确定性，扰乱了全球供应链，推升了通胀和衰退预期，短期内对美国自身及全球资本市场造成巨大冲击，长期内会推高全球长期借贷成本，加速全球产业链供应链重塑，金融机构需要重新评估企业的信用状况和经营风险。

　　为应对外部环境不确定性和防范潜在风险，在防范流动性风险方面，建议商业银行采取以下一些措施，比如流动性管理根据中国人民银行46号文及《商业银行流动性风险管理指引》等相关文件精神，确保分账项下的流动性安全，一是严格加强指标管理，特别是缺口率、集中度、久期等系列指标的严格管控，确保资金安全运行；二是做好资金的短、中、长期限的合理配置，以应对资金市场的不确定性；三是资金相对平滑到期，避免资金出现峰值和峰谷现象，防止大起大落，也为外币存款的吸收预留空间；四是做好国际、国内市场的跟踪、分析和研判，为资金管理提供安全指引。

　　在资产配置方面，由于国际市场的不确定性增加，建议商业银行资本配置坚持单一币种配置资产，即美元资金配置美元资产，欧元资金配置欧元资产，防止跨币种资产配置存在的潜在汇率风险；尽量配置高利率外币资产，例如美元资产，目前利率较高，资产收益较高，未来随着资金成本降低，收益会增大。

　　在跨境人民币资产方面，建议短期实行固定利率，中长期使用浮动利率，避免潜在的利率风险，并做好跨境资产的跟踪评估，特别是国别风险的评估，避免地缘政治的潜在风险。

　　（作者系南京大学长江产业发展研究院特约研究员、南京航空航天大学教授）